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信得过的博彩 - 贝通信中报:利润增两成 经营性现金持续净流出

时间:2020-01-11 13:07:21点击: 3330 次

信得过的博彩 - 贝通信中报:利润增两成 经营性现金持续净流出

信得过的博彩,贝通信(603220.SH)日前披露了2019年半年报,公司营收6.37亿元,归母净利润约0.42亿元,营收及归母净利润同比增速分别为22.93%及20.54%。

公司营收与利润双增长,但经营性净现金流持续为负的情况也值得关注。财报显示,2019年上半年,公司经营性现金净流出约2.50亿,净流出规模同比增加139.37%。

次新股:营收与利润双增长,毛利率承压

贝通信是2018年11月上市的次新股,公司业务以为电信运营商提供通信网络建设服务为主,公司所承接的项目主要通过参与公开招投标方式取得。

通信网络建设服务主要是为客户提供包括核心网、传送网、无线网和基础配套设施等在内的各类通信网络建设服务,含核心网系统设备安装调试、传输系统安装调试、无线基站设备及室内分布系统安装调试、光(电)缆线路安装、通信基础配套设施建设等。

2019年上半年,公司营收6.37亿元,同比增加22.93%。其中,通信网络建设服务收入约5.79亿元,占比约91%。随着营收规模扩大,公司上半年归母净利润约0.42亿元,同比增加20.54%。

不过,公司毛利率出现小幅下滑。2019年上半年,公司毛利率为20.22%,比上年同期减少1.37个百分点。对此,公司在报告中给出的解释为“行业内市场竞争激烈,受项目中标价格下降及人力成本上升影响,项目毛利率下滑”。

中报显示,通信技术服务行业地域特性明显,市场参与者众多,整体市场集中度较低。随着市场化程度逐年提高,有实力的通信技术服务提供商的竞争力加强,突破现有的地域利益格局,通信技术服务市场的整体集中度将因此逐步提高。在这一过程中,未来面临市场竞争加剧的局面。若公司不能在服务质量、技术创新、技术研发、客户维护等方面进一步增强实力,保持竞争优势,则可能出现客户流失、公司市场份额下降的风险。

报告期内,公司加强对相关费用的控制,加上利息收入增加,公司净利率约6.59%,与上年同期持平。

经营性净现金流与利润背离,应收款攀升

另一方面,在账面利润增加的同时,公司经营性现金的净流出规模进一步扩大,现金流与利润背离程度增加。

财报显示,2019年上半年,公司经营性现金净流出2.50亿,净流出规模同比扩大139.37%。经营性净现金流与同期净利润的差异增加至2.92亿元。

进一步翻查财报,这受公司报告期内应收账款增加及应付账款减少影响。

截止2019年6月30日,公司应收账款15.61亿元,比期初增加约0.96亿元。而公司应收账款在资产中的占比较高也值得留意,占同期期末资产总额的比例达到53.01%。若未来应收账款不能及时收回,坏账风险较大。

另外,期末公司应付账款约10.68亿元,相比于期初减少1.14亿元,这也在一定程度上吞噬公司经营性净现金流。

上市之前,公司货币资金并不算高,2018年中报货币资金约1.72亿元。2018年11月,公司IPO募集资金净额约6.11亿元,年底货币资金达到9.2亿。

尽管,今年上半年公司利润增加,但由于经营性净现金流为负,公司货币资金余额减少至约6.29亿元。

质押及解禁

公告显示,贝通信实际控制人为李六兵夫妇,截止2019年6月底,李六兵持有公司27.87%的股权,其妻梅漫持股4.93%,其弟李云持股2.20%,其外甥张军持股1.83%,公司前十大股东持股比例为58.25%。

根据中报,李六兵及张军两名股东存在股份质押的情况,质押股份占其所持有公司股份总数的比例分别为32.98%及27.00%。

另外,公司部分首发原股东限售股份将在2019年11月15日解禁,解禁股份数量约1.01亿股,占总股本的29.96%,占解禁后流通股的54.52%。解禁股东包括深圳市国信弘盛股权投资基金(有限合伙)、北京山证并购资本投资合伙企业(有限合伙)、吴艳琴、曾丹及王旭阳等。(YYL)

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